Агентство RAEX подтвердило рейтинг «Архангельскому ЦБК» на уровне А+ и изменило подуровень

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) «Архангельскому ЦБК» на уровне А+ (Очень высокий уровень кредитоспособности) и изменило подуровень с первого на второй. Прогноз по рейтингу сохранен стабильным.

ОАО «Архангельский ЦБК» специализируется на производстве картона и товарной целлюлозы, ДВП, бумаги и бумажно-беловых изделий.

Положительное влияние на рейтинг оказали высокие показатели рентабельности компании. За период с 30.06.2014 по 30.06.2015 рентабельность активов по чистой прибыли (ROA) составила 15%, рентабельность капитала по чистой прибыли (ROE) – 23%, рентабельность продаж (ROS) – 12%, рентабельность по EBITDA – 21%, чистая прибыль компании за 2014 год составила 1,1 млрд. руб.; высокая диверсификация деятельности по направлениям бизнеса (компания специализируется на производстве целлюлозы, древесной массы, бумаги, картона, оптовой торговле бумагой и картоном; в структуре выручки более 8 видов готовой продукции и 3 вида услуг) и высокий экспортный потенциал компании. Кроме того, аналитики агентства выделяют высокую географическую диверсификацию деятельности (компания представлена в 16 регионах России и 12 странах ближнего и дальнего зарубежья), высокий объем инвестиций в основные фонды и отсутствие зависимости от крупнейшего поставщика и крупнейшего покупателя.

«Текущая макроэкономическая ситуация способствовала наращиванию доли экспорта в структуре выручке компании, что позитивно сказалось на операционном результате компании. Тем не менее, высокая доля валютных обязательств в структуре кредитного портфеля предполагает необходимость поддержания экспортной составляющей на высоком уровне для их комфортного обслуживания. Существующие валютные риски обусловили понижение подуровня рейтинга компании»,– отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Павел Митрофанов.

Среди сдерживающих факторов были отмечены умеренно высокая долговая нагрузка (отношение долга на 30.06.2015 к выручке и EBITDA за 2014 составили 0.6 и 3.37 соответственно, к капиталу на 30.06.2015 – 0.93; отношение краткосрочного долга к EBITDA за 2014 составило 1.58; краткосрочный долг компании составляет 47% от всех обязательств на 30.06.2015), невысокие показатели ликвидности (на 30.06.2015 коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности составили 0.05, 0.76 и 0.97 соответственно) и умеренно высокий уровень валютных рисков. Кроме того, сдерживают рейтинговую оценку невысокие возможности для привлечения дополнительного залогового финансирования и умеренно высокая зависимость от крупнейшего дебитора компании.

На 30.06.2015 активы «Архангельского ЦБК» составили 26,3 млрд. руб., выручка по итогам 2014 года – 18 млрд. руб., чистая прибыль за 2014 год – 1,1 млрд. руб.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА).

Источник: RAEX (Эксперт РА)
30.10.2015