«Евроскачки»

Курс пока удается удерживать без военных действий - игры с процентными ставками и валютных интервенций. Но рубль пошел в самостоятельное плавание. Вверх.

Европейцы уговаривают евро. Используются самые разные аргументы, но суть их сводится к оценке влияния монетарных факторов на состояние реальной европейской экономики. По одному из сценариев нынешний курс евро угрожает экспорту европейских товаров в другие страны. Главной пострадавшей в этой ситуации оказывается Германия, которая больше других продает товары в другие страны. Другая линия раскручивает проблему внутренней конкуренции. Слишком дешевые товары из США и азиатских государств могут вытеснить на местном рынке продукцию европейских производителей. В итоге, предупреждают аналитики, Европа может превратиться ... в базар. То есть местная промышленность прекратит свое существование, а Старый Свет просто превратится в место сбыта своих товаров иностранными производителями. Перспективы строительства «базарной экономики» не устраивают очень многих людей в Европе. И они хотят решить прямо-таки стратегическую дилемму - и производство сохранить, но и к мерам «хирургического» воздействия на движение валютного рынка не прибегать.

Есть два метода перейти от уговоров «к делу» - понизить процентные ставки или напрямую вмешаться в ход валютных торгов. Второй сценарий можно обсуждать пока только гипотетически. Зато в центре общественного внимания оказался процентный сценарий.

Сейчас цена денег в Европе (а именно так можно интерпретировать этот показатель) в два раза выше, чем в США. В результате активной деятельности нынешнего главы ФРС, известного сторонника невмешательства государства в деятельность рыночных сил Алана Гринспена цена денег в США составляет сейчас всего 1%. В Европе, соответственно, два.

По информации, поступившей на рынок, пять мудрецов уже решили, что ЕЦБ должен действовать. И это не шутка. Именно так в Германии именуют группу экономических советников федерального правительства. Мудрецы считают, что ставку надо понизить на 0.5%. Эта информация подлила масла в огонь валютного рынка. А евро спрыгнул с очередной высоты. Но вчера курс снова отыграл и составил 1.26 доллара за евро. Как далеко будет прыгать евро, пока непонятно. Но, судя по всему, российский валютный рынок будет от этой траектории уходить все дальше.

На нынешнем российском валютном рынке одновременно действуют два фактора. С одной стороны, снижается курс доллара. Это и отражает стабильно евро относительно рубля. С другой - укрепляется национальная валюта. Это совершенно нормальный процесс. Исследования МВФ показывают, что такое происходит, и происходит на всех развивающихся рынках, которые растут по мере роста экономики. Валютные трейдеры не могут аналитически разделить два этих эффекта, но лишь прогнозируют, что остановка роста евро относительно доллара не сможет затормозить рубль. В этом случае его курс будет повышаться уже относительно обеих валют.

Словесная война спасает евро от роста
Автор: Алексей Тихонов
«Финансовые известия»

Источник: torgrus.com
29.01.2004